Private equity
PE : Private Equity
Des fonds qui investissent dans des entreprises non cotées, les font grandir quelques années, puis les revendent avec une plus-value.
Le fonds (le « GP ») lève de l'argent auprès d'investisseurs (les « LP » : assureurs, caisses de retraite, fonds souverains) et l'investit sur 4 à 6 ans. Il se rémunère par des frais de gestion (souvent autour de 2 % par an) et une part des plus-values, le « carried interest » (souvent 20 %). On distingue le capital-risque, le capital-développement et le LBO.
Comment un fonds est payé
- Frais de gestion : environ 1,5 à 2 % par an des montants confiés, pour faire tourner l'équipe.
- Carried interest : environ 20 % des plus-values, mais seulement si les investisseurs ont d'abord touché un rendement minimum (le « hurdle », souvent 8 % par an).
- D'où l'expression « 2 and 20 », même si les grands investisseurs négocient souvent moins.
La vie d'un fonds
Un fonds lève de l'argent pour une durée fixe, souvent 10 ans. Il investit pendant les 4 à 5 premières années, puis revend ses participations. Les investisseurs (LP) ne versent pas tout d'un coup : le fonds fait des « appels de fonds » au fil des rachats. Pendant les premières années, la performance est souvent négative (frais, pas encore de ventes) : c'est la « courbe en J ».
Les grandes familles
- Capital-risque (VC) : des start-up, minoritaire, beaucoup d'échecs compensés par quelques énormes succès.
- Capital-développement : une part minoritaire dans une PME rentable qui veut grandir.
- Capital-transmission (LBO) : la majorité, financée avec de la dette.
- Retournement : des entreprises en difficulté, rachetées pour être redressées.
- Fonds secondaires et « continuation funds » : des fonds qui rachètent des parts d'autres fonds, ou un fonds qui se revend une société à lui-même pour la garder plus longtemps.
Ce qu'on lui reproche
Ses critiques pointent l'endettement imposé aux entreprises, les coupes de coûts et les frais élevés. Ses défenseurs répondent que les fonds professionnalisent des PME, financent leur croissance et alignent les dirigeants sur la performance. Les études académiques divergent selon les périodes et les pays.
Eurazeo apparaît trois fois dans les deals relevés en 2026 : Pierre Schmidt, NetCo et Aroma-Zone.
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Picard, champion français des LBO à répétition
Candover, BC Partners, Lion Capital… L'enseigne de surgelés est passée de fonds en fonds pendant près de vingt ans avant que la famille Zouari en devienne l'actionnaire de référence.
Source : Wikipedia →Sur Finacen : le classement des fonds
La page Deals classe chaque mois les fonds les plus actifs côté acheteur, à partir des deals publics.
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