Les mots du business et de la finance, expliqués simplement, avec un exemple concret.
Leveraged buy-out, ou rachat avec effet de levier. Un fonds rachète une entreprise en payant surtout avec de la dette, et c'est l'entreprise rachetée qui rembourse cette dette avec ses propres bénéfices.
Exemple : Un fonds achète une PME 100 M€ : il met 40 M€ de sa poche et emprunte 60 M€. Si la PME vaut 150 M€ cinq ans plus tard, le fonds a bien plus que doublé sa mise.
Ce que gagne une entreprise avec son activité, avant de payer les intérêts de sa dette, ses impôts, et avant de compter l'usure de ses machines. C'est la mesure préférée des acheteurs pour comparer des entreprises entre elles.
Exemple : Une chaîne de salles de sport fait 50 M€ de chiffre d'affaires et 10 M€ d'EBITDA : elle garde 20 centimes de chaque euro encaissé, avant dette et impôts.
Le prix d'une entreprise divisé par son EBITDA (ou un autre indicateur). C'est le raccourci pour dire si un deal est cher ou pas.
Exemple : Payer 120 M€ une boîte qui fait 10 M€ d'EBITDA, c'est payer « 12 fois l'EBITDA ». Dans beaucoup de secteurs, au-delà de 10 fois, on commence à parler de prix élevé.
Le capital-investissement : des fonds qui achètent des parts d'entreprises non cotées en bourse, les font grandir pendant quelques années, puis les revendent avec une plus-value.
Exemple : Un fonds rachète 60 % d'une marque de cosmétiques, l'aide à s'ouvrir à l'étranger, puis la revend cinq ans plus tard à un grand groupe.
Quand une start-up fait entrer des investisseurs à son capital pour financer sa croissance. En échange de l'argent, les investisseurs reçoivent une part de l'entreprise.
Exemple : Une start-up lève 10 M€ en cédant 20 % de son capital : elle est donc valorisée 50 M€ après l'opération.
L'audit complet d'une entreprise avant de l'acheter : comptes, contrats, salariés, litiges, impôts. Le but : vérifier qu'il n'y a pas de mauvaise surprise cachée.
Exemple : Pendant la due diligence, l'acheteur découvre un litige avec un gros client : il négocie une baisse du prix.
Le moment où un deal est vraiment terminé : l'argent est versé et l'entreprise change de main. Entre la signature et le closing, il peut se passer plusieurs mois, le temps d'obtenir les feux verts des autorités.
Exemple : Un rachat est signé en janvier, mais l'autorité de la concurrence l'examine pendant six mois : le closing n'a lieu qu'en juillet.
Ou IPO (Initial Public Offering) : quand une entreprise met pour la première fois ses actions en vente sur un marché financier, accessible à tous les investisseurs.
Exemple : En entrant en bourse, une entreprise lève de l'argent frais et permet à ses premiers actionnaires de revendre une partie de leurs parts.