Introduction en bourse (IPO)
Initial Public Offering (première offre au public)
Quand une entreprise met pour la première fois ses actions en vente sur un marché, accessibles à tous les investisseurs.
Des banques (les « bookrunners ») construisent un livre d'ordres auprès des investisseurs pour fixer le prix. L'IPO permet de lever de l'argent frais et/ou de faire sortir des actionnaires existants, comme un fonds. Une entreprise cotée doit ensuite publier ses comptes et respecter des règles de transparence strictes.
Pourquoi entrer en bourse
- Lever de l'argent pour grandir (augmentation de capital).
- Permettre aux actionnaires actuels de vendre une partie de leurs titres, notamment les fonds de private equity qui cherchent une sortie.
- Gagner en visibilité et pouvoir payer de futures acquisitions en actions.
- En face : publications régulières, transparence totale, pression du court terme et coûts élevés.
Les mots à connaître
- Bookbuilding (livre d'ordres) : les banques recueillent les ordres des investisseurs pour fixer le prix dans une fourchette.
- Roadshow : la tournée de présentation aux investisseurs, souvent deux semaines.
- Greenshoe : l'option qui permet aux banques de vendre jusqu'à 15 % de titres en plus si la demande est forte, et de soutenir le cours si elle est faible.
- Lock-up : l'engagement des actionnaires historiques de ne pas vendre pendant 6 à 12 mois après l'IPO.
- Flottant : la part des actions réellement échangeable en bourse.
Calcul type
| Actions émises | 10 millions |
| Prix fixé | 20 € |
| Montant levé | 200 M€ |
| Commissions bancaires (3 %) | − 6 M€ |
| Premier jour : clôture à 24 € | + 20 % |
Une forte hausse le premier jour fait les gros titres, mais c'est aussi de l'argent laissé sur la table : l'entreprise aurait pu vendre ses actions plus cher.
Les IPO restent rares à Paris en 2026, alors que les fonds cherchent à sortir de leurs participations.
Lire la fiche liéeLes cas qui ont marqué
Saudi Aramco (2019), la plus grosse IPO de l'histoire
Le géant pétrolier saoudien a levé environ 25,6 Md$ à Riyad, puis un peu plus avec l'option de surallocation (greenshoe).
Source : Wikipedia →WeWork (2019), l'IPO annulée
Le prospectus a révélé des pertes massives et une gouvernance contestée. L'introduction a été retirée, la valorisation s'est effondrée et le fondateur a quitté la direction.
Source : Axios →